在數量不斷增長的新三板掛牌企業中，PE的身影越來越多，據北京商報記者統計，目前已經有13家PE機構在新三板掛牌。面對早期項目的退出壓力以及LP(有限合伙人)的流動性需求，新三板成了股權投資機構釋放壓力的地方。此外，掛牌后的定向增發不但可以使PE突破基金周期限制，還為轉型擴張提供了有力的資金支持。

　　PE扎堆沖刺新三板

　　在成百上千的掛牌企業中，PE等股權投資機構已經成為一道風景。

　　據新三板官網發布的掛牌公司最新分類結果顯示，截至10月末，新三板已經有包括13家私募機構掛牌，這些企業既包括一路舉牌的中科招商、海歸PE信中利，也包括略顯低調的聯創永宣、中城投資、菁英時代等。以上周為例，中信資本股權投資(天津)股份有限公司提交了掛牌材料。而在接到反饋意見的同一天，早些提交材料的天星資本也接到了股轉系統的第二次反饋意見，這也意味著天星資本的掛牌進程或將加快。

　　數量更多的，是在門外的候場者。除此之外，同樣從事股權投資業務的久銀控股、博信資產、江蘇高投、天圖資本、富海銀濤、朱雀投資、華軟資本等機構的名字也出現在在審企業的名單中。而包括達晨創投等早期投資的VC機構在內，新三板在審的股權投資機構已經接近40家。

　　大肆“圈錢”成主因

　　在業內人士看來，融資方便是新三板吸引PE的一個重要原因。對于PE來說，大規模定增所得融資會對公司基金業務的開展有很大幫助。

　　目前來說，私募基金多以“3+2”、“5+2”模式為主，時間較短，而通過在新三板融資的資金卻可以長期進行一級市場投資。除此之外，掛牌新三版對公司規模的擴大以及業務擴張也大有裨益。以新三板融資最為兇猛的中科招商為例。自去年掛牌以來，中科招商已經在新三板募集資金超過百億元，然而這并未使它感到滿足，公司在今年上半年又提出了300億元定向增發的計劃，該計劃尚未完成之時，公司又在近日表示擬推出90億元的公司債。正是有了大規模的募集資金，使得中科招商在7、8月間瘋狂舉牌16家上市公司，并成為海聯訊第一大股東。近期，公司又收購創投平臺AngelList，將業務擴展到海外。

　　“現在很多市場人士把焦點放在中科招商舉牌、九鼎金控夢亦或是天星資本等擅長講故事的PE機構身上，我覺得這不應該是新三板最值得關注的地方?！币晃换鸾浝韺Ρ本┥虉笥浾弑硎?，“這樣看來，新三板就快成為PE圈錢通道了，它應該是給創業企業融資的地方?！?/p>

　　緩解退出壓力

　　在掘金三板CEO陳達看來，一堆PE排隊上新三板，并不是一個好現象。

　　“現在很多PE的LP退不出來，流動性需求也得不到滿足，掛牌三板，讓LP變成股東，是很多PE機構選擇掛牌的原因?！标愡_如是說。

　　據了解，由于國內LP市場不成熟，無需過多判斷GP(普通合伙人)投資、服務能力的pre-IPO模式被大部分PE認可并采用，IPO也成了近幾年PE退出的主要方式。雖然證監會已經在近期宣布重啟IPO，但由于新股審核發行進程仍然緩慢，很多私募基金已經到期，卻無法退出。

　　根據清科集團私募通數據顯示，在今年三季度，市場共發生635起投資案例，但同一時間內的退出案例僅有305起，可見項目退出的進程遠不及投資規模的增速。另外，2015年前三季度，中國股權投資機構共計實現1833筆退出，而IPO退出僅有452例，占比24.6%。2014年4月，九鼎投資掛牌后LP轉股東的嘗試為LP份額的流動帶來了新的可能。掛牌后，九鼎投資曾啟動了一份定增計劃，定增主要以資產認購為主，發行對象多為公司基金的LP以及合作伙伴，定增完成后，認購者便將所持有的基金份額轉化成九鼎投資的股權。

　　“LP通過基金獲得投資回報需等待基金周期結束，而換成GP公司的股權則可以提前獲得流動性”，一位業內人士稱，“同時轉化為股東后還可節約納稅成本?！?/p>